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汇丰晋信珠三角区域发展混合(004351)基金基本概况
发布日期:2019-06-10

汇丰晋信珠三角区域发展混合(004351)基金基本概况

1、大类资产配置策略本基金借鉴汇丰集团的投资资理念和流程,基于多因素分析,对权益类资产、固定收益类及现金类资产比例进行动态调整。

具体而言,本基金将通过对宏观经济面、资金流动性、上市公司整体盈利水平、市场估值水平、基于技术指标及成交量的趋势分析、市场情绪、政策面、海外市场情况等因素进行跟踪,全面评估上述因素中的关键指标及其变动趋势,以最终确定大类资产的配置权重,实现资产合理配置。

2、股票投资策略(1)本基金所指“珠三角区域”是以珠三角经济区为中心,辐射至珠江沿海。 具体为:广东省、广西省、福建省。

本基金所指“珠三角区域发展”主题的股票,包含以下两部分:1)注册于广东省、广西省及福建省的上市公司。 2)有确切证据能证明受益于该区域经济的上市公司,包括但不限于如下情况:该公司非注册在上述三省份,但其主营业务收入或销售额等主要来源于上述三省份,或者公司计划在这三省份内增加投资,包括开设厂房或增加分支机构等投资行为,且有确切证据能认定该投资行为对公司发展起到积极作用。 公司发展是个动态的过程,随着公司所处的阶段不同,以及区域经济环境和政策的变化,都会对公司的业绩、发展战略及投资行为产生影响,本基金将会从受益于区域经济的视角出发,密切关注各行业动态并挖掘潜在的机会,从而筛选出优质的上市公司。 (2)本基金主题包含了数个行业,这些行业的发展趋势和估值水平区别较大,这为主动型资产管理提供了空间。

在个股选择时,本基金将着重选择那些需求空间大、技术确定性较高、公司治理结构优良,发展趋势向好的上市公司。 具体而言,本基金对区域主题内的上市公司采用“盈利-估值指标”二维估值模型,并从公司治理结构等方面进行综合评价,以筛选出优质的上市公司。

1)“盈利-估值指标”是一个二维的概念(以EBIT、ROE等指标为代表的盈利维度与PB、PE、EV等指标为代表的估值维度),其分别反映公司的盈利能力和估值水平。

基金管理人力求在这两个维度中选出高盈利下具有低估值属性的投资标的。 在实际投资操作中,本基金并不拘泥于参照单一指标,而是将综合考虑上市公司的基本面后,最大程度地筛选出具有持续投资价值的上市公司。 2)公司治理结构:公司治理结构的评估是指对上市公司经营管理层面的组织和制度上的灵活性、完整性和规范性的全面考察,包括对所有权和经营权的分离、对股东利益的保护、经营管理的自主性、政府及母公司对公司内部的干预程度,管理决策的执行和传达的有效性,股东会、董事会和监事会的实际执行情况,企业改制彻底性、企业内部控制的制订和执行情况等。

因此,公司治理结构是决定公司评估价值的重要因素,也是决定上市公司盈利能力能否持续的重要因素。

本基金对上市公司治理水平的评估主要包括以下几个因素:股东价值创造力公司声誉记录管理层战略管理层稳定性盈利的可预见性3、债券投资策略本基金投资固定收益类资产的主要目的是在股票市场风险显著增大时,充分利用固定收益类资产的投资机会,提高基金投资收益,并有效降低基金的整体投资风险。 本基金在固定收益类资产的投资上,将采用自上而下的投资策略,通过对未来利率趋势预期、收益率曲线变动、收益率利差和公司基本面的分析,积极投资,获取超额收益:利率趋势预期准确预测未来利率趋势能为债券投资带来超额收益。

本基金将密切关注宏观经济运行状况,全面分析货币政策、财政政策和汇率政策变化情况,把握未来利率走势,在预期利率下降时加大债券投资久期,在预期利率上升时适度缩小久期,规避利率风险,增加投资收益。

收益率曲线变动分析收益率曲线反映了债券期限同收益率之间的关系。

投资研究部门通过预测收益率曲线形状的变化,调整债券投资组合长短期品种的比例获得投资收益。

收益率利差分析在预测和分析同一市场不同板块之间(比如国债与金融债券)、不同市场的同一品种、不同市场的不同板块之间的收益率利差基础上,投资部门采取积极策略选择合适品种进行交易来获取投资收益。

在正常条件下它们之间的收益率利差是稳定的,但是在某种情况下,比如某个行业在经济周期的某一时期面临信用风险改变或市场供求发生变化时,这种稳定关系会被打破,若能提前预测并进行交易,就可进行套利或减少损失。

公司基本面分析公司基本面分析是公司债(包括可转换债券)投资决策的重要决定因素。

研究部门对发行债券公司的财务经营状况、运营能力、管理层信用度、所处行业竞争状况等因素进行“质”和“量”的综合分析,并结合实际调研结果,准确评价该公司债券的信用风险程度,作出价值判断。

对于可转债,通过判断正股的价格走势及其与可转换债券间的联动关系,从而取得转债购入价格优势或进行套利。

4、权证投资策略本基金在控制投资风险和保障基金财产安全的前提下,对权证进行主动投资。 基金的权证投资策略主要包括以下几个方面:1)综合衡量权证标的股票的合理内在价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素,运用市场公认的多种期权定价模型等对权证进行定价。

2)根据权证的合理内在价值与其市场价格间的差幅即“估值差价”以及权证合理内在价值对定价参数的敏感性,结合标的股票合理内在价值的考量,决策买入、持有或沽出权证。 3)通过权证与证券的组合投资,利用权证衍生工具的特性,来达到改善组合风险收益特征的目的。

5、资产支持证券投资策略本基金将在严格遵守相关法律法规和基金合同的前提下,秉持稳健投资原则,综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资,以期获得基金资产的长期稳健回报。

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